Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin borç sermaye piyasasının (DCM) büyümeye devam edeceğini ve 2026 yılında toplam büyüklüğün 540 milyar doların üzerine çıkabileceğini duyurdu.
Fitch’e göre bu genişlemenin arkasında Türkiye’nin yüksek dış finansman ihtiyacı, yaklaşan yüklü borç geri ödemeleri ve finansman kaynaklarını çeşitlendirme çabaları yer alıyor. Ayrıca Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası ile ABD Merkez Bankası’nın (Fed) olası faiz indirimlerinin, ihraççılar açısından daha elverişli bir borçlanma zemini oluşturabileceği ifade edildi.
ESG ve sukuk tarafında hareketlilik
Türkiye’nin dolar cinsinden borçlanmaları içinde çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) temalı ihraçların payı yaklaşık yüzde 10 seviyesinde bulunuyor. Bu yıl COP31’in Türkiye’de düzenlenecek olmasıyla birlikte ESG temalı ihraçların payının artabileceği öngörülüyor.
Fitch İslami Finans Küresel Başkanı Bashar Al Natoor, Türk ihraççıların zorlu piyasa koşullarında dahi borç sermaye piyasalarına erişimini koruduğunu belirtti. Al Natoor, dijital yerli tahviller ve varlık temelli sukuk ihraçlarının piyasa çeşitliliğini artırdığına dikkat çekti.
Fitch’in derecelendirdiği Türk sukuklarının büyük kısmının “BB-” notuna sahip olduğu ve tüm ihraççılar için not görünümünün “Pozitif” olduğu aktarıldı. Ayrıca ilk Türk kurumsal sukukun da derecelendirildiği bildirildi.
Kamu ihraçları belirleyici olmaya devam ediyor
BB-/Pozitif notlu kamu ihraçlarının piyasanın temel yönlendiricisi olmayı sürdürdüğü, bankalar ve reel sektör şirketlerinin ise uygun koşullar oluştuğunda borçlanmaya yöneldiği kaydedildi.
Türkiye’nin 2025 yılında, Çin hariç gelişmekte olan ülkeler arasında ABD doları cinsinden en büyük dördüncü ihraççı konumuna yükseldiği belirtildi. DCM stoku yıl sonunda yüzde 13,5 artışla 503 milyar doların üzerine çıkarken, toplam ihraç hacmi yüzde 12 yükselerek 140 milyar dolara yaklaştı.
Küresel sukuk piyasasında beşinci sırada
Türkiye, 2025 itibarıyla küresel sukuk piyasasında beşinci sırada yer aldı. Sukuk ihraçlarının yüzde 50’den fazla artarak toplam ihraçların yüzde 13’ünü oluşturduğu ifade edildi.
Buna karşın Fitch, piyasanın faiz ve döviz kuru oynaklığı, jeopolitik gelişmeler, yüksek enflasyon ve ticaret politikalarına ilişkin belirsizlikler karşısında kırılganlığını sürdürdüğünü vurguladı.
Yabancı yatırımcıların yerel kamu borçlanma araçlarındaki payı 2025 sonunda yüzde 7,6’ya gerilerken, bu oran 2024’te yüzde 9,9 seviyesindeydi. Yatırımcı tabanında yerli bankalar ağırlığını korurken, banka dışı finansal kurumların artan ilgisinin piyasa çeşitliliğini desteklediği değerlendirildi.
