Küresel piyasalarda altın rüzgârı yeniden sert esiyor. ABD’nin finans devlerinden JPMorgan Chase, uzun vadeli altın beklentisini yukarı yönlü revize ederek ons fiyatı için çıtayı 4.500 dolara çıkardı. Banka, 2026 yıl sonuna ilişkin 6.300 dolarlık tahminini ise korudu.
Rezervlerde rota değişiyor
Banka raporunda dikkat çeken başlık, merkez bankalarının altın alımlarındaki artış oldu. Özellikle son dönemde bazı ülkelerin ABD Hazine tahvillerine mesafeli durmaya başlaması ve rezerv tercihlerinde dolar yerine Çin yuanına yönelmesi, “rezerv para düzeninde değişim” sinyali olarak değerlendirildi.
Bu tabloya göre, yalnızca kısa vadeli fiyat hareketleri değil, küresel rezerv anlayışındaki dönüşüm de altına olan talebi besliyor. JP Morgan analistleri, yatırımcıların portföy çeşitlendirmesini artırdığını ve bunun kalıcı bir eğilime dönüşebileceğini vurguluyor.
Altın diğer emtialara benzemiyor
Raporda ayrıca altının klasik emtia fiyatlama modellerine tam olarak uymadığına dikkat çekildi. Sanayi metallerinde kullanılan teşvik fiyatlaması ya da marjinal maliyet analizlerinin altın için sınırlı anlam taşıdığı ifade edildi. Bunun nedeni ise altının arz-talep dengesinin, diğer endüstriyel emtialardan farklı dinamiklere sahip olması.
Rekorları ne tetikliyor?
Son bir yılda altın fiyatlarını yukarı taşıyan unsurlar arasında jeopolitik gerilimler, merkez bankalarının güçlü alımları ve altın destekli borsa yatırım fonlarına girişler öne çıktı. Ayrıca Federal Reserve’in faiz indirim sürecine yönelik beklentiler de yatırımcıların güvenli liman arayışını hızlandırdı.
JP Morgan’ın yeni projeksiyonu, yalnızca bir fiyat tahmini değil; küresel finans sisteminde taşların yerinden oynadığına dair güçlü bir mesaj olarak okunuyor. Eğer mevcut eğilim sürerse, altın önümüzdeki yıllarda yeni rekorlarla anılmaya devam edebilir.
